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United Spirits InterGlobe Dabur D-Mart等4家公司在第一季度令D-Street感到驚訝

在世界正在經歷商業模式和分配給他們的估值的范式轉變的時代,經過充分盡職調查后對直接股票的巨額投資可能會降低他們的風險,HDAK證券零售研究負責人Deepak Jasani表示在接受Moneycontrol的Kshitij Anand采訪時。

編輯摘錄:

Q)是什么引發了本周突然的市場崩潰,將Nifty50推到11,500以下?

A)直接觸發的是季風的負面消息,以及汽車銷售和美中貿易緊張局勢。我認為其他負面因素包括公司評級中的一系列違約/降級,一些公司的公司治理問題,印度過去2。5年發生的事件導致的業務模式中斷以及經濟。

最新的聯盟預算條款對中產階級/上層階級和外國證券投資者而言并不公平,這也削弱了市場情緒。

由于NBFC危機導致的流動性緊縮以及隨后對低于AAA評級的公司的信貸枯竭也影響了業務量。

問)財政部長就超級富豪的稅收附加費發表評論后, 你 認為這可能導致FII在未來幾周內出現激烈的拋售嗎?

A)雖然從情緒的角度重新確認附加費對FPI的適用性是負面的,但FPI通常會根據他們期望在稅后進行的美元回報來衡量他們在印度市場的投資。

如果他們覺得返回的可能性很大,那么他們愿意承擔這筆額外的附加費; 然而,如果不是這樣,那么即使降低稅率,他們也不會繼續在印度投資。

在公司收益的恢復不斷推遲的環境中,這種負面影響可能會刺激一些FPI按下退出按鈕。全球強勁的盧比和軟利率正在推遲這一事件。

問)到目前為止,您在收益季節中發現了印度公司的任何重大驚喜或失望?

A)失望:

IT服務:特別是在中端IT領域,許多公司報告由于客戶支出減少以及BFSI,航空航天,電信等關鍵垂直領域的復蘇弱于預期而導致收入不佳和利潤率下降防御和通訊。

BFSI:資產質量的下滑或惡化高于預期,特別是在私人銀行的空間,前景也表明需要謹慎行事。

肥料:Coromandel報告由于季風到來后季節數量不佳,赤字下降以及隨之而來的作物播種減少推遲了其可尋址市場的農業投入消費。

驚喜:

白酒:United Spirits的結果大大超出預期。“威望及以上”品牌的快速增長有助于抵消選舉??的影響。

航空:InterGlobe Aviation報告說,通過增加車隊,提高產量和控制成本,幫助了大量航空公司。

快速消費品:Dabur India在消費者支出迅速放緩的環境中報告了良好的數字。國內市場的銷量增長9.6%,海外業務的改善有助于抵消當地的減速影響。

零售業:Avenue Supermarts報告稱,由于店鋪增加,收入增加以及毛利率擴大,健康數據增加。

Q)Nifty很可能會在歷史高位附近交易,但在估值和經濟基本面方面發生了什么不匹配。這對投資者來說是一個可怕的情況嗎?

A)Nifty值受到5-7名大型重量級人物的影響,這些重量級人物迄今為止對他們最近的成績并沒有感到失望。金融業(重量為40.4%),IT服務業(13.7%),消費品(10.7%)和能源業(14.4%)并沒有讓人失望。

商業模式的中斷導致更大的玩家做得更好。這導致這些公司的收益增長和估值與絕大多數二級及以下公司之間存在巨大差異。

只要整體經濟仍然低迷,中小型企業需要時間來觸底并開始上漲,投資者必須學會忍受這種情況并重新調整他們的投資組合。

Q)傳說說長期投資者應該在有“恐懼”的時候買入。換句話說,是時候購買長期投資組合的股票,時間范圍為3 - 4年嗎?

A)雖然市場大師們一次又一次地說,購買的最佳時機是街頭恐懼,但這是一個難以實施的策略。恐懼的感覺并不能說明最壞的情況是否結束或是否存在更多的恐懼。

投資者必須對公司管理層制定的治理和資本分配決策進行挑剔。許多小型和中型企業可能在經常出現中斷的時代未能通過生存測試 - 無論是由于法規還是技術。

零售投資者應該從市場走勢中學習,也可能希望通過了解市場的方式以及個股的財務/估值來提升自己。

在世界正在經歷商業模式和分配給他們的估值的范式轉變的時代,在充分的盡職調查之后對直接股票的交錯投資可能會降低他們的風險。

投資者需要關注具有盈利可見度,卓越管理和低運營利潤率變化的優質中型股。

選擇中小型公司將繼續在股票變動中出現意外,因為它們的規模/基數較小,對新興變化的調整速度更快,財務和運營重組,公司公告包括合并,分拆,分拆,周轉,資產價值解鎖等

Q)人們在市場上虧錢。在給投資者的一封信中,一位頂級基金經理寫道,他弄錯了。而且,這是我們正在談論的投資者的錢。大多數基金都沒有像人們所希望的那樣獲得回報。投資者應如何構建其投資組合或應該采取何種策略?

A)盡管大師們可能會說出任何投資(即使他們現在更頻繁地攪動他們的投資組合),但從長遠來看,沒有人知道您的被投資公司將如何表現。

因此,定期審查投資(特別是從當前估值中的積極因素是否得到充分折現),資產類別與資產類別之間的重新平衡,黃金和政府債務的一些最小分配是投資者可以做的一些事情。嘗試遵循/實施。

問)HRITHIK股票能在多長時間內推高市場?經過一些觀點后,這些也將失敗,因為他們中的大多數已經在高估值交易(TINA因素可能會播出,也許)。除非大盤開始表現,否則你認為我們不太可能突破未知領域?

A)HRITHIK(HDFC,Reliance Industries,Infosys,Tata Consultancy Services,Hindustan Unilever,IndusInd Bank,Kotak Mahindra Bank)股票在很長一段時間內可能與大盤相悖,盡管由于相對估值問題,這些股票也將進行修正或利潤預訂或重組投資組合。

這些股票的漲勢使得Nifty在2019年6月初創下新高。然而,現在可能很難讓Nifty再創新高,直到100-150頂級股票的更大部分開始表現; 當然,人們希望即使是小型和中型股也能開始表現。

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