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Wipro股票修正 回購提供下行支撐

我們推薦Wipro(CMP:Rs 263)作為本周的戰術選擇。

由于無法在增長方面趕上同行,Wipro在過去三個月的表現落后于基準Nifty以及BSE IT指數。

隨著Wipro開始財政疲軟,收入前景表現低迷以及下一季度的指引微弱,這一趨勢仍在繼續。

Wipro報告稱,2010財年第一季度IT服務收入為20.388億美元 - 按報告貨幣順序下降1.3%,按固定匯率下降0.7%。即使是按年計算的恒定貨幣同比增長似乎也在減速。該公司將這些弱點歸咎于某些項目的延遲啟動和特定垂直行業的疲軟。

該公司第二季度也表現不佳 - 收入在2,039-2,080美元之間,相當于季度環比強勁的季度環比增長0-2%。

然而,管理層對需求環境持樂觀態度,并認為收入增長勢頭是此后利潤率提升的關鍵,并且不必為獲得新業務而犧牲利潤。順便提一下,在最新報告的季度中,公司的運營利潤率依次下降100個基點,IT服務業務的運營利潤率依次下降60個基點至18.4%。

雖然對收入方面存在明顯的擔憂,但節約的優勢在于數字化的強勁表現。數字是增長的關鍵驅動因素,管理層表示,其對數字化的投資似乎正在取得成效。數字收入在2020財年第一季度環比增長5.6%,同比增長34.6%,占總收入的37.4%。

最近,該公司對簽署協議表示樂觀。Wipro的前十大賬戶收入增長了13.2%。它在1億美元的桶中增加了三個客戶,在7500萬美元的桶中增加了一個。

盡管對回購征收了稅收,該公司仍在推進其10,500億盧比的股票回購計劃 - 以每股325盧比的價格接近323.1百萬股,比現行市場價格高出近24%。稅前支付收益率達到7%。

雖然短期業務前景并不令人興奮,但考慮到股票表現不佳以及建議的回購價格高于當前市場價格,我們認為這一水平幾乎沒有下行空間。鑒于疲軟的市場和宏觀不再是給定的,盧比一直保持彈性。在一個相當不確定的市場中,Wipro看起來是一個安全的賭注,具有最小的缺點。

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